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另类投资时代到来

BWCHINESE中文网 2014-03-11 星期二

另类投资终于获得尊重。对冲基金、私募和私人债务投资被人津津乐道,成为2014年富人投资组合中一些最看好的题材。

另类投资终于获得尊重。对冲基金、私募和私人债务投资被人津津乐道,成为2014年富人投资组合中一些最看好的题材。

另类投资时代到来

另类投资终于获得尊重。多年来它们都是投资组合中令人失望的品种,风头不及基本股指和股权基金。去年美国股市飙涨30%,自2009年初以来涨幅高达150%。然而转瞬之间乾坤颠倒。对冲基金、私募和私人债务投资被人津津乐道,成为2014年富人投资组合中一些最看好的题材。

《巴伦周刊》最新一期文章称,Penta公司对全球40大财富管理公司的年度资产配置调查显示,他们仍然看涨今年的股市表现,但同时预计股市回报更一般、振动扩大、个股相关联动性减弱,固定收益投资不确定,全球经济增速加快。这些都是对冲基金和私人投资经理大展身手的理想条件。

摩根士丹利=财富管理部门首席投资官威尔逊(Mike Wilson)说:“过去五年另类投资的名声不好。因为这还是一个试验场,客户受益不大。”由于股票常常一同上涨或下跌,对冲基金难以挑选涨幅或跌幅超过其它股票的个股,结果便是五年来股票对冲基金的收益不及标普500的一半。不过如今个股的联动一直在降低。威尔逊说:“对冲基金更是成为一个特质市场,这是对冲基金选股师和宏观交易员的天赐良机。”

一月份全球股市震荡最能说明威尔逊的观点。对新兴市场经济动荡和美国企业盈利的担忧导致投资者抛售股票,全球和美国股市一月份收跌。相比之下许多对冲基金实现正收益。虽然当月MSCI环球指数(MSCI World Index)和标普500分别下跌3.8%和3.6%,但行业数据提供商Hedge FundIntelligence的数据显示,全球股票多空仓策略和事件驱动策略对冲基金分别上涨0.8%和0.3%。

股市振荡方便对冲基金经理发现大力卖空股票的机会,而随着美联储逐步退出量化宽松这样的振荡今年或将继续。7亿美元规模Passport Long/Short基金联合管理人加里(Tim Garry)说:“去年我们的工作是辨别跑赢大盘的多头证券,但空头证券造成了拖累。随着量化宽松退潮,对某些市场来说美联储从利空变成了利好。我认为现在我们的多空策略都能挣钱。”Passport Long/Short基金今年1月实现了1.9%的收益。

此外另类投资正在被用作投资组合对冲,当债券出现风险时充当替代保险。主要由于成为核心债券替代品的固定收益对冲基金的流行,目前所有对冲基金的总资产规模为2.6万亿美元,超过金融危机前的2007年历史高点。核心债券与固定收益产品的此消彼长使很多投资者所赚不菲。

大西洋信托(Atlantic Trust)首席投资官多纳伯迪安(David Donabedian)表示:“媒体宣扬对冲基金成为落后分子,但如果你的对冲基金是通过降低债券头寸融资,那么它们似乎很不错。”多纳伯迪安说他们的固定收益对冲基金客户在到2013年的两年中赚了25%,而同期债市回报只有大约3%。

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