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中东石油货币遭两个相反力量的撕扯

来源于 商业见地网 作者:四维宏观智库 2015-12-28 星期一

中东地区由历史形成的地缘政治的脆弱,再加上目前由原油下跌美元升值造成的货币债务危机,最终将在中东造成更大的麻烦。

中东地区由历史形成的地缘政治的脆弱,再加上目前由原油下跌美元升值造成的货币债务危机,最终将在中东造成更大的麻烦。

自阿根廷比索宣布脱钩美元,实行浮动汇率,本币汇率贬值达30%之后,又一个新兴市场国家的货币阿塞拜疆的马纳特取消盯住美元机制,实行浮动汇率。

12月21日马纳特当日汇率兑美元下跌达50%以上,货币崩溃伴随的是资本外流,进口能力下滑,弄不好就是通货膨胀,政府财政发生危机,货币是政府的信用,货币如此大规模贬值是投资者对政府投了不信任票,意味着危机的来临。

阿塞拜疆和俄罗斯的经济一样,都是依靠石油出口,换取美元,然后以美元为背书发行货币,如果没有石油支撑,这套货币发行体系必然崩溃。石油目前是11年最低水平,而且还看不到最低点,以石油出口为生的经济体的麻烦才刚刚开始。

对于本币汇率的风险阿塞拜疆政府不是没有意识到,他们并且早就做了一些应对举措,他的应对手段是三条,一是下调汇率,二是消耗外汇储备支撑本币汇率,三是改盯住美元为盯住美元和欧元。

今年2月份,阿塞拜疆央行将马纳特汇率下调了25%,并将盯住美元的汇率机制转变为盯住美元兑欧元。当时该行就表示考虑实施浮动汇率。截止11月底,阿塞拜疆央行外汇储备为62亿美元,较上一年度的150多亿美元下跌超过一半。

应对汇率下跌,基本都是这种模式,但是其中消耗外汇储备的方式如果长期运用是非常危险的,相当于自啖其肉,尽管吃肉可以使自己活下来,但是却消耗了你存活的最重要的基础。

外汇储备本身是汇率稳定的基础,是内部经济发钞的基础,现在以消耗外汇储备来稳定汇率,事实上就是消耗自己的信用,汇率就会更更加恐慌性下跌。过去的货币史表明,每当一个汇率开始大幅下跌,政府首先会启动消耗外汇储备的方式,但是一般都不起作用,结果是加快下跌的幅度,最终无奈之下,只有脱钩,最终汇率一泻千里,比如东南亚金融危机时期的泰铢。

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