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中国金融周期下半场房价下跌难以逃避,只是路径不一样而已!

来源于 首席经济学家论坛 作者:彭文生 2017-01-09 星期一


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所以汽车行业的超额利润不可持续,竞争自然导致这个行业的超额利润下降。但是土地不一样,上海的土地需求增加,不能把浙江的土地移过来,所以土地价格上升所带来地产行业的超额利润只能靠增加其他行业的运营成本消化,所以整个经济面临向下的压力。

再就是我们看到上市公司,好多不是房地产公司的上市公司,过去十年,我把它叫不务正业,也都涉足房地产行业,他们总利润中间房地产相关的利润明显增加,这都是社会资源错配的体现。

这张图是BIS的工作论文,显示的是金融行业过度扩张对增长不利,是负面拖累。金融周期就是金融行业和房地产相互促进的带来的两个产业的过度扩张。

再就是环境污染问题,这几天大家在北方,在北京可能感同身受,咱们中国的金融周期上半场和美国、日本同期的比较,我们总体的排放量和人均排放量都是大幅超过他们,为什么?

几个因素,一个是我们在工业化过程当中,他们在后工业化时期,一个是我们在城镇化过程当中,一个重要的体现就是美国和日本的二手房交易占一手房交易的比例大大超过我们,我们房地产带来的繁荣主要是新建住房,新建住房里面有很多空置,实际上房地产的投资拉动的高污染的行业对环境污染是很大的问题,最终也会体现在对潜在增长率的制约。

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