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任泽平:经济空头被市场证伪

来源于 作者:方正证券首席经济学家 任泽平 2017-09-11 星期一

以“新周期”为代表的经济多头被市场验证,以“繁荣顶点”等等为代表的经济空头被市场证伪,过度看空经济将犯历史性、方向性错误。

以“新周期”为代表的经济多头被市场验证,以“繁荣顶点”等等为代表的经济空头被市场证伪,过度看空经济将犯历史性、方向性错误。

近期经济和市场正按照新周期的逻辑演绎:外需复苏、产能出清、商品PPI大涨、企业盈利大幅改善、银行不良率下降、股市结构性牛市、人民币汇率走强、长端利率上升。虽然今年宏观多空分歧较大,但不喜欢争论更愿意用资金杀伐决断的投资者做出了他们的选择。近期路演,市场对新周期的认同度上升,随着消费、周期、金融、真成长等板块大涨,今年经济多头的投资者收益率可观。市场是检验观点的唯一标准,以“新周期”为代表的经济多头被市场验证,以“繁荣顶点”等等为代表的经济空头被市场证伪,过度看空经济将犯历史性、方向性错误。

经过六年多经济调整和市场出清,叠加供给侧改革和环保督查,中国经济正站在新周期的底部和起点上。新周期的核心是:产能周期的第三个阶段,产能出清、行业集中度提升、剩者为王、企业盈利改善、银行不良率下降、资产负债表修复、为新一轮产能扩张蓄积能量。

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